모기지대출채권(MBS)와 연계한 현재 상황

미국 10년 국채 금리는 계속 치솟았고, 연준은 계속해서 무시했습니다. Pow 연준 회장이 연준은 거의 제로에 가까운 Fed Funds 금리를 목표로하고 MBS/국채 매입을 계속하는 등 테이퍼링(긴축재정)하지 않을 것을 주장했지만, 시장은 계속 믿지 않았습니다.

 

결론부터 말하면, 연준의 자산 구매 프로그램은 워싱턴 DC의 새 정부가 발행 할 것으로 예상되는 수조 달러의 국채를 상쇄하는 데 거의 효과가 없습니다. 시장은 투자자와 연준의 수요를 압도하는 엄청난 양의 채권 공급을 예상하고 있습니다.이것은 모기지 담보 증권이 얼마나 폭력적으로 시장을 파괴할 수 있는지 2003년을 다시보면 알 수 있습니다.

 

MBS 판매는 기간 연장이라는 이유로 가속화되고 있습니다. 기본적으로 금리가 상승함에 따라 이자율과 쿠폰이 매우 낮은 대부분의 대출과 MBS는 재융자하지 않을 가능성이 높습니다. 재융자 받지 못하면 3.0 또는 3.5 이상의 쿠폰을 보유 할 수 있을 때 1.5 또는 2.0의 쿠폰 채권을 들고 갇히게됩니다.

 

재융자 받지 못한 사람들의 유일한 선택은 2020년에 만들어진 것과 같은 MBS를 파는 것입니다. 더 변동성이 커진 상황이지만 듀레이션을 제거할 수 있는 유일한 방법입니다.(장기적 추가 위험 및 손실)

 

그나마 오늘 긍정적으로 볼 수 있는 부분은 10년물 채권이 1.6까지 올랐다 1.5에 마감되었다는 사실입니다. 우리가 할 수 있는 유일한 대응은 모든 주식을 홀딩하고 추락하는 주식시장을 관망하는 것뿐입니다. 

 

약세장에서 기술적 반등이 일어나도 섣부르게 매수하지 말고 관망해야 합니다. 기본적으로 1.5%까지 폭등하면 코로나 전 수준인 1.64%까지도 가능성이 있고, 잠재적으로 1.94%까지 오를 확률도 없지 않습니다. 아직 하락할 여력은 충분합니다. 

 

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 정부기관 모기기대출채권(MBS, 주택저당채권): 유동화 자산, 리스크가 낮으면서도 높은 이자율 수입을 얻을 수 있는 투자 방법 중 하나