[공매도] HMM 예상 가능한 산은(산업은행) 시나리오

이제 공매도 할 준비가 완료되었습니다. 교육도 듣고 모의투자도 했습니다. 하지만 두산중공업은 공매도가 되지 않았습니다. 

그래 니들끼지 잘 해먹어라

역시 누구나 폭락할 것이라 생각하는 종목은 안 되는 모양입니다. 오늘도 10%넘게 빠지는 모습입니다. 

 

그리고 계획했던 흠슬라를 공매도 치려고 봤더니 그래프가 좋지 않았습니다. 

 

최소 볼밴 중단은 닿은 상태여야 안전하다고 생각해서 잠깐 기다리기로 했습니다. 거래량도 줄어드는 꼴이 꼭 보합갈 그래프입니다. 

 

오늘도 외국인은 매도, 기관과 개인이 산 것으로 나옵니다. 한 박자 느린 정보이기 때문에 큰 의미는 없지만 방향성 체크를 위해 올려둡니다. 

출처: http://www.infostockdaily.co.kr/ 6월 9일 기준

총 4688억원 수준 공매도량입니다. (두산중공업은 지들끼리만 먹는 모습이 여기서도 보이네요.) 코스피 2위를 차지하고 있습니다. 하지만 아직도 고점대비 많이 하락하지 않은 모습입니다. 본격적인 공매도는 아직 시작 안 한 것으로 보입니다. 또한 주가 부양하고 있는 재료(매각설)가 있기 때문에 쉽게 빠지지 않을 것으로 예상됩니다. 

 

산은이 가진 선택권은 딱 세 가지입니다. 

 

1번 CB 전환물량 장내 매각

2번 많은 사람들이 기대하는 것 처럼 HMM자체 매각

3번 산업은행 자회사 편입(공기업화)

 

현행 은행법상 은행이 일반 기업의 지분 15%이상을 못 가져가는데 CB 전환되면 24.9%까지 지분율이 올라갑니다. 하지만 산은은 특별법인 산은법을 적용받는 금융기관으로, 산은법에는 산은이 해당 내용을 담고 있는 은행법 37조 1·2항 적용에서 제외된다고 명시되어 있습니다. 따라서 CB 전환되도 계속 보유 할 수 있습니다. 물론 여기서 언급하지 않은 만기상환을 결정해서 이자까지 돌려받는 것도 한 가지 방법입니다만, 이 경우 장내매각 시 2조원 규모의 차익실현을 포기하는 선택이 되고 전환사채 대금을 지급하게 되면 HMM의 재무상황이 매우 불안정해집니다. 때문에 이 방법은 가능성이 매우 낮습니다. 

 

2번을 제외하고 모두 주가가 하락하는 시나리오입니다. 특히 1번의 경우 대폭락 할 가능성이 매우 높습니다. 물론 한번에 다 매도하지 않겠지만 말이죠. 3번의 경우 공기업화됨에 따라 구조조정 들어가고 2번을 기대하고 들어온 사람들의 실망 매물이 출현하면서 약보합으로 그래프가 흐를 가능성이 높습니다. 

 

하지만 비단 매각설이 지금만 돈 것이 아닙니다. 주가가 훨씬 쌀 때도 매각설이 나돌았고 이루어지지 않았습니다. 1월에 비해 2.5배가 오른 상태에서 매수하면 포스코 경영진이 무능한 것 아닐까요? 그리고 시가총액은 15조인데 영업이익 1조 규모입니다. 물론 포스코는 더 시너지 낼 수 있는 조건이긴 하지만 지금 시점에서 매수가 옳은 선택이라고 생각 안 합니다. (물론 주가가 쌀 때는 산은이 안 팔려고 했던 것도 있긴 있습니다만)

 

이미 기관, 외인이 패를 알고 있다고 가정하면,(산은이 절대 매각하지 않는다는) 역시 공매도가 답입니다.