미국 경제, 금리 폭탄이 다가오지만 소비자 수요로 버틸 수 있을까?

미국 은행들은 미국 주식의 어닝 시즌을 시작한 이후, 수많은 기업들에 대한 어닝 리포트를 냈습니다.

 

"미국 가계의 재무 건전성과 소비자 수요가 건재하다"는 신호와 미국 소비자의 강세를 얘기하며 불황에 대한 두려움을 완화하기 위한 얘기들이었습니다.

 

예를 들어 프록터 & 갬블(PG).미국) 소비자들이 프리미엄 브랜드(Tide, Help and Pampers) 제품을 구매하기 시작했다고 지적했습니다.

 

뱅크 오브 아메리카(BAC)미국)과 신용카드 대기업 아메리칸 익스프레스(AXP) 또한 "여행에 대한 소비자 수요가 강하다."라고 발언하며 소비자 수요에 대한 긍정적인 입장을 발표했습니다.

경제 전문가들은 미국의 소비자 수요가 계속 강세를 보일 것이라고 말합니다.

미국 경제의 약 3분의 2를 차지하는 미국 소비자의 상태가 주목받고 있지만, 최근 몇 주 동안 경제 전문가들과 애널리스트들 사이에서 의견이 나뉘고 있습니다. 

은행과 홈웨어 업체부터 명품 업체까지 가격 상승에도 불구하고 고객들이 계속 사들이고 있다고 지적했다.

Brian Moynihan 뱅크오브아메리카 최고경영자(CEO)는 지난주 "신용카드 지출 데이터를 보면 여행·오락·식사 등에서 강한 회복세를 보인다"며 지난해 3월 미국의 경기부양 효과를 감안하더라도 2022년 3월 지출은 2021년 같은 기간과 견줘 13% 증가한 수치라고 지적했습니다. 거래 건수도 7.4% 증가했다고 합니다.

Nicolas Hieronimus 로레알 최고경영자(CEO)도 지난달 19일 글로벌 뷰티 시장이 1분기에도 성장세를 지속하며 소비자 구매 행태가 물가 상승에 영향을 받지 않았다고 지적했습니다.

미국의 3월 시간당 평균 소득은 전년 동월 대비 5.6% 증가해 미국의 임금이 대체로 물가상승률을 따라가지 못했는데도 2020년 5월 이후 가장 높은 증가율을 보였습니다. 미국의 가계대차대조표는 주택과 주식시장의 성장에 힘입어 가계부채 서비스비율(가처분소득 대비 부채상환비율)이 과거 평균을 훨씬 밑도는 등 건재함을 유지하고 있습니다.

하지만 경제학자들은 미국의 경기후퇴 가능성에 대해 이야기 합니다.

기업들의 낙관론과는 대조적으로 경제학자들은 경제 전망에 대해 비관적입니다. 4월 초의 한 조사에 따르면 내년 미국의 경기후퇴 가능성이 3월의 20퍼센트에서 27.5퍼센트로 증가할 것으로 전망하고 있습니다.

1981년 이후 가장 빠른 인플레이션, 연방준비제도이사회(FRB)의 보다 공격적인 통화정책에 대한 우려, 여전히 취약한 공급망, 그리고 러시아-우크라이나 전쟁은 모두 미국 경제가 견실한 성장을 지속할 수 있는 능력에 대한 우려를 더하고 있습니다. 현재 시장 전망은 연준이 다음 주에 기준금리를 0.5퍼센트 포인트 인상할 것이라는 점에 초점이 맞춰져 있습니다.

 

20220427 기준 나스닥 차트

웰스파고의 경제학자 사라 하우스(Sarah House)는 내년 미국 경제가 금리 인상, 노동 수요 둔화, 대규모 재정 지원 감소 등의 문제에 직면할 것으로 보고 있습니다.

사라 하우스는 또 2023년과 2024년 하반기에는 '역풍'이 모이고, 일부 효과는 미국 경제가 버틸 수 없을 정도로 강할 수 있다고 지적했습니다.

미국 연방준비제도이사회(FRB)가 4년 만에 가장 공격적인 통화긴축에 나서야 할 것으로 보여 내년 미국 경기침체가 심해질 것이라고 도이체방크 AG 경제전문가들이 경고했습니다.

 

데이비드 폴커츠란다우 그룹 수석 이코노미스트 겸 리서치 책임자를 포함한 저자들은 화요일 보고서에서 "우리는 연방준비제도이사회(FRB)의 금리가 5%에서 6%대까지 오르기에 충분하다고 보수적으로 가정한다"고 말했습니다.

 

"이는 부분적으로 통화 긴축 과정이 연준의 대차대조표 축소에 의해 강화될 것이기 때문인데, 우리 미국 경제팀은 이 대차대조표 축소가 두 차례 추가 기준금리 인상과 맞먹는 수준이 될 것으로 추정하고 있다.

 

포커스-란다우는 "이번 통화 긴축과 이에 따른 금융 격변은 "내년 말까지 경제를 심각한 경기 침체로 몰아넣을 것"이라며 "도이치는 결국 실업률이 "몇 퍼센트 포인트" 상승할 것으로 본다"고 덧붙였습니다.

 

도이치 경제학자들은, 그들 스스로 인정하건대, 대부분의 다른 주요 예측 전문가들보다 훨씬 더 비관적입니다. 골드만삭스 그룹은 향후 2년 동안 약 35%의 경제성장 위축 가능성을 예상했습니다.

 

블룸버그 이코노믹스의 경기후퇴 확률 모델은 2024년 1월 이전에 경기후퇴가 일어날 확률을 44%로 추정했습니다. 제롬 파월 연방준비제도이사회 의장과 그의 동료들은 그들의 목표는 연착륙을 달성하는 것이라고 말했습니다. 즉, 미국 경제를 냉각시켜, 강력한 노동 시장을 유지하면서 인플레이션을 그들의 2% 목표까지 끌어내리는 것입니다.