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재무관리 7장 - 포트폴리오 분석 포트폴리오 분석은 포트폴리오로 알려진 투자 모음의 성과와 위험을 평가하는 과정이다. 포트폴리오 분석의 목표는 주어진 위험 수준에 대해 가장 높은 기대 수익을 제공할 최적의 투자 조합을 결정하는 것이다. 포트폴리오 분석에는 다음과 같은 몇 가지 방법이 사용된다: 1. Modern Portfolio Theory (MPT): 1950년대에 Harry Markowitz에 의해 개발된 MPT는 투자자들이 원하는 수준의 위험과 수익을 달성하기 위해 최적의 자산 조합을 식별하도록 돕는 수학적 프레임워크이다. 2. Capital Asset Pricing Model(CAPM): 윌리엄 샤프가 개발한 CAPM은 자산 포트폴리오에 대한 위험과 기대 수익 간의 관계를 설명하는 모델이다. 3. Black-Litterman Mo.. 2020. 10. 29.
재무관리 6장 - 투자가치 측정 6장에서는 위험성에 관련해 투자 가치를 측정하는 것을 배운다. 확률변수가 나오고, 각각 상황에대한 주식의 수익률이 나온다. 기대값(기대수익률) E(x)=P1*x1+P2*x2+... Pn 은 각 상황에 대한 확율이다. Xn 은 주식 수익률이고 다 더해서 나오는 퍼센테이지가 수익률이다. 예를 한번 들어 보자 미래상태 확률 주식수익률 명박주식회사(r1) (주)만수형 (r2) 불황 정상 호황 1/4 1/2 1/4 6 10 14 -4 8 28 기대값을 구해보자 E(r1)= 1/4 * 6 + 1/2 * 10 + 1/4 * 14 = 10% E(r2)= 1/4 * (-4) + 1/2 * 8 + 1/4 * 28 = 10% 이를 바탕으로 분산에 대해 알아보자. 분산은 위험의 정도를 측정하기 위해 구하는데, 원리는 기준 값.. 2020. 10. 29.
재무관리 5장 - 예제 및 연습문제 충남공업은 선반을 이용하여 공업용 금속공구를 제작, 판매하는 중소기업이다. 이 기업은 현재 사용하고 있는 선반을 처분하고 새 선반을 구입하려고 한다. 새 선반의 구입가격은 1850만원이고 선반의 설치비용은 150만원이다. 현재 사용하고 있는 선반은 앞으로 5년 더 상요할 수 있고, 현재 장부가격은 200만원이지만, 새 선반을 구입할 경우 300만원에 매각할 수 있다. 새선반으로 대체할 경우 앞으로 5년동안 매년 매출액이 500만원씩 늘어나고 영업비용은 60만원씩 감소할 것으로 예상된다. 5년 후 두 선반의 잔존가치는 없으며, 감가상각은 정액법에 의한다. 이 기업의 법인세율은 40%이고 시설대체로 인한 운전자본의 변화는 없다. 새 선반 구입에 따른 기간별 증분현금흐름을 구하시오 아 뭐 이렇게 길어 정리하자.. 2020. 10. 29.
재무관리 5장 - 현금흐름 추정 5장에서 배우는 것은 기업의 현금흐름 추정과 투자안의 평가이다. 자본예산에 대해 나오는데, 1년이상의 장기에 걸쳐나타나는 투자에 관한 의사결정을 말한다. 그리고 투자안의 목적에 따라 다양한 투자 분류가 있지만, 별로 중요하지 않다. 어짜피 우리가 투자하는게 아니라 우린 그 투자안을 분석하는것에 초점을 두니까. 하지만 이건 좀 알고 넘어가야 한다. 독립적 투자는 투자안들간에 상호 독립적이라 서로 영향을 못준다. 보완적 투자는 어느 한 투자안을 선택하면 다른 투자안에 긍정적 영향을 주는것이고, 대체적 투자안은 이 반대 개념이다. 그리고 대출형 투자안과 차입형 투자안이 있는데, 대출형은 빌리는 것이므로 투자초기에 음(-)의 순현금 흐름이 발생한다. 반면 차입형 투자는 부채를 통하여 자금을 조달한 후 나중에 원.. 2020. 10. 28.
심리투자법칙 - 보편환상과 매매환상 보편환상이란 비슷한 공간에서 자란 사람들이 가지고 있는 비슷한 환상을 말한다. 예를 들어 대부분의 사람들은 어린 시절에 자신은 부모가 낳은 것이 아니라 입양되었다는 환상을 가지고 있다. 이것은 아이를 위로하나 현실을 보는 눈을 흐리게 만든다. 우리가 이것을 인지하지 못해도 환상은 우리의 행동에 영향을 미친다. 많은 사람들은 그들이 보다 큰 액수의 계좌로 매매를 햇다면 성공할 수 있었을 것이라 생각한다. 종종 아마추어들이 팔고 나가면 시장은 반전하며 생각했던 방향대로 움직인다. 패배자는 이런 반대되는 거래를 계속한다. 그들은 작은 계좌를 만들기에 충분한 돈을 벌거나 모으거나 빌린다. 그리고 그런 행동을 반복한다. 패자는 쫒겨나고 시장은 반전하고 다시 패배자가 옳았다는 것을 보여준다. 그리고 패자는 이렇게 .. 2020. 10. 28.
조직구조론 - 조직의 정의, 조직 이론 조직은 사회의 일원으로 살아가는 우리들에게 있어 영향을 받지 않을 수 없는 부분이다. 하루, 어쩌면 평생을 대부분 조직에서 생활하기 때문이다. 또한 조직은 인간사회의 가장 기본적이며 중요한 환경을 제공한다. 그래서 조직을 효과적으로 관리하게되면 의욕과 보람을 제공한다. 현대사회뿐 아니라 고대사회에서도 조직은 인간사회의 중요한 생활수단이었다. 역사속의 국가들과 위대한 업적들이 조직을 통해 건설되고, 관리되었으니까. 분업화 같은 것을 통해 피라미드도 짓고 만리장성도 쌓고 현대 사회에서 조직이 갖는 중요성은 다음과 같다. 1. 조직목적 달성을 위한 각종 자원의 결합 2. 상품과 서비스의 생산 3. 혁신의 촉진 4. 현대적인 제조기술과 정보기술의 활용 5. 환경적응과 환경창출 6. 소유주, 고객 종업원을 위한 .. 2020. 10. 28.
조직구조론 - 정보기술과 조직 1 정보- 형식이나 내용이 특정한 목적이나 용도에 맞도록 구성되어 사용되어질 수 있는 데이터 자료- 현실세계에서 관찰이나 측정을 통해 수집된 사실이나 값 정보의 유형에는 과업정보와 통제 정보가 있다. 과업정보는 당연히 과업 달성하는데 필요한거고 통제 정보는 성과측정 관련 정보를 말한다. 경영정보 시스템은 관리자들에게 정보를 제공하며, 조직내의 운용과 경영 및 관리자의 의사결정기능을 지원하는 종합적인 사용기계시스템으로 컴퓨터의 하드웨어, 소프트웨어, 수작업 절차, 분석 및 계획모형, 통제와 의사결정 및 데이터베이스모델, 정보통신 등을 활용함으로써 그 기능을 수행한다. 정보기술은 정보의 수집 축적 처리 검색 전달 등 정보를 관리하는데 사용되는 모든 기술수단을 포함하는 폭넓은 개념을 말한다. 정보의 양은 과업에 .. 2020. 10. 28.
재무관리 3장 - 연습문제 1, 2번은 고속성장모형에 관련된 것이라, 제쳐두고 3,4번을 풀겠다. 3번. 충남기업은 만기가 3년이고 액면금액 100000원 표면금리가 12%인 회사채를 발행할 예정이다. 이자는 연 4회 분기말에 지급하고, 현재 시장이자율이 8%일 경우 이 회사채의 이론적 가격을 구하시오 만기 3년 -> 분기별이니 12회 이자지급 액면100000 표면금리 12%-> 분기별이니 0.03 현재시장 이자율 8% -> 분기별이니 0.02 식을 세워보면 3000*(1-1/1.02^12)/0.02 +10000*1/1.02^12 =110,575 4번. 이건 앞에 예제와 거의 비슷하다.(중요한 부분이 똑같다. 이래서는 푸는 맛이 없지 않는가!) 때문에 망해가는 회사로 바꾸겠다 명박산업에서 액면가 1000원 액면이자율 연 30%, .. 2020. 10. 27.
재무관리 3장 - 배당성향, 항상성장모형 재무관리 3장. 시험범위가 1,2,3,5장 인데 이제 다 끝나간다. 3장은 2장의 연장선이라 별로 할게 없는 건 마찬가지다. 그리고 주식파트에서 다 나오지도 않고, 고속성장모형은 제외라고 한다. 주식의 가치평과와, 채권수익율에 대해 나온다. 주식의 가치평가는 배당금, 기대성장율(또는 예상성장율), 요구수익률, ROE(Returns on Equity)자기자본 이익율(또는 재투자 수익율),배당성향, 사내유보율 등을 종합해서 구한다. 하나씩 풀이해 보자면, 배당금, 기대성장율은 말 그대로고, 요구수익율은 주주들이 요구하는 수익율이다. ROE는 =EPS( 순수익)/BPS (자기자본) ->주주들이 투자한 자기자본 1원에 대해 얼마나 이익을 내는지를 나태나는 지표. 다시 말하면 주주들이 자기가 투자한 돈(투자했으므.. 2020. 10. 27.
재무관리 2장 - 연습문제 풀이 FV PV는 쉬우니 패스 기초연금에 대해 풀어보자 재무관리(임윤수 외 저)40페이지 문제 5번 연이자율 10%로 5년동안 매년 100만원씩 1년도 말부터 지급받을 수 있는 연금의 현재가치와 1년도 초부터 지급받을 경우의 현재가치를 구하여라. 정규연금=100만*(1-PVIF)/r PVIF=0.6209 정규연금=3791000 기초연금=3791000*(1.1)=4170100 문제 6번 5년도 말부터 시작하여 5년동안 매년 10만원씩 연금을 받을 수 있다고 하자. 연 이자율이 10%으로 일정할 경우 이 연금의 현재가치를 구하시오 즉, 5년후부터 10년까지 받는 연금을 지금 현재가치화 하는것이다. (때문에 그 5년전에는 연금이 나오지 않는다.) 단지 기간의 의해 할인만 될 뿐이다.(1~4년동안 연금이 나오지 않는.. 2020. 10. 27.
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